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花旗分析師在一份研究報告中表示，貴州茅臺去年重整了其運(yùn)營模式。茅臺2025年銷售額和利潤首次出現(xiàn)雙降，遠(yuǎn)低于市場預(yù)期。茅臺將其旗艦產(chǎn)品飛天茅臺的出廠批發(fā)價追溯上調(diào)人民幣100元，直接零售價上調(diào)人民幣40元，自3月31日起生效。花旗分析師指出，這一差價意味著每瓶人民幣60元的利潤將從經(jīng)銷商轉(zhuǎn)移到這家酒企。他們表示，與此同時，茅臺約79%的現(xiàn)金分紅比例和積極的股份回購，在其整個重整期內(nèi)依然是股東現(xiàn)金回報的支柱。花旗維持對貴州茅臺股票的買入評級，并將目標(biāo)價維持在人民幣2,210.00元。

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